Zack Pokorny 在 Galaxy 的 2025 年加密货币和比特币预测中，大胆预测了去中心化自治组织 (DAO) 将开始尝试一种名为 “Futarchy” 的全新治理模式。这一预测并非空穴来风，而是基于 Polymarket 选举市场取得的巨大成功。Polymarket 证明，预测市场在准确性、响应速度和民主性方面，都远胜于传统的中心化投票场所。如今，Futarchy 已经取得了显著进展，人们对预测市场的兴趣也日益浓厚。本文将深入探讨 Futarchy 与 DAO 治理的最新进展和现状，以及链上预测市场的发展前景。
Futarchy 是一种独特的治理体系，它像民主一样，允许所有人表达自己的观点。但与传统民主不同的是，Futarchy 将制定目标的过程与评估实现目标的手段的过程巧妙地分离开来。在传统的民主制度中，选民在投票时，往往会同时表达他们的价值观和他们认为最能实现这些价值观的途径。例如，选民可能会因为某个候选人或政策能够促进公平、经济增长或社会正义而投出赞成票。
而 Futarchy 则另辟蹊径。在 Futarchy 体系下，个人根据自身的价值观投票选择目标，而预测市场（或“赌注”）则被用来衡量实现这些目标的最有效手段。换句话说，Futarchy 将评估部分（价值观判断）与预测部分（结果预测）进行了有效的分离。
Futarchy 的核心优势在于，它能够利用金融市场和资产价格的预测能力来指导决策。参与者需要将真实的货币投入到他们所预测的结果中。这种基于市场的机制，将准确预测和严格分析的激励结合起来。而传统的免费投票箱投票，往往难以实现这一点。通过让市场参与者用真金白银来表达自己的判断，Futarchy 能够更有效地聚合信息，从而做出更明智的决策。
美国大选结束后，Polymarket 的未平仓合约量（应用程序上活跃市场的总价值）出现了显著下降，从峰值 5.12 亿美元跌至目前的 1.132 亿美元。尽管大量资金从该平台撤出，但用户活跃度此后一直保持稳定，并且高于大选前的水平。
结果代币的交易量也高于选举前的水平。截至 2 月底，月交易量为 8.351 亿美元。尽管与选举月的高点相比，月度交易量下降了 68%，但仍比选举前 6 个月的平均水平（包括 2024 年 10 月）高出 23%，比 2024 年 9 月的月交易量高出 57%。值得注意的是，自 2024 年 12 月/2025 年 1 月初的高点以来，DeFi 领域的整体活动有所降温。因此，Polymarket 未平仓合约增长和交易量的放缓，可能反映了整体市场力量的变化。
Polymarket 的一个显著增长领域是应用程序上每月“初始化问题”（即新创建的市场）的数量。虽然市场数量的增加扩大了可供下注的主题和事件范围，但也可能成为交易量和未平仓合约下降的一个潜在因素。市场过度饱和可能会削弱少数集中市场的网络效应，导致活动分散。
尽管 Polymarket 的活跃度已从选举狂热的高点回落，但其成功的势头正在 DAO 治理领域蔓延。在链上治理方面，Futarchy 最受关注的领域集中在 Solana 上。Solana 社区和 Solana 链主导了对 Futarchy 概念的大部分讨论和实施工作。除了 Optimism 在应用总价值锁定 (TVL) 方面运行测试市场外，Optimism 和 Uniswap 基金会的联合资助也启动了一些在以太坊生态系统中探索 Futarchy 的早期尝试。
Solana 的 MetaDAO 是 Futarchy 在治理领域的首次大规模实践。它为 DAO 提供了一个平台，用于启动 Futarchy 市场并促进用户参与投票。自 2023 年 11 月推出以来，该平台已在 9 个 DAO（包括其自身）中促成了 62 个 Futarchy 市场，其中 19 个是在选举后完成的。Solana 上最大的三个 DAO（Jito、Marinade 和 Sanctum）已在选举后完成了他们的首次 Futarchy 投票。Sanctum 甚至通过 Futarchy 投票解决了四项重要决策。值得一提的是，Sanctum 与 Ore 一起采用 MetaDAO 作为其治理运营的主要平台，完全致力于 Futarchy 模式。
Sanctum 尽管只进行了四次投票，却吸引了 1,648 名独立的投票者。这一数字甚至超过了 Lido 和以太坊域名服务 (ENS) 在 2024 年获得的四项提案的独立投票者数量。然而，对该应用程序第二季空投和其他激励措施的猜测可能会对这一数值产生一定的影响。在其他 DAO 中，参与者的数量仍然相对较少，这可能部分归因于它们在保持传统治理投票流程的同时，对 Futarchy 进行了实验性尝试。
在 Futarchy 体系下，投票过程本质上就是一个市场。因此，跟踪交易和交易量可以提供额外的参与度衡量标准。自 2024 年 5 月 MetaDAO v2 推出以来，该平台的 Futarchy 市场已产生 226 万美元的累计交易量。其中 902,600 美元（占总量的 40%）是在 2024 年 11 月 1 日之后产生的。
这一交易量是通过所有 Futarchy 市场的 10,318 笔交易实现的。自 MetaDao v2 上线以来，这意味着每次投票行动大约产生 219 美元的交易额，每个 Futarchy 市场大约有 246 次投票行动。作为参考，Aave 和 Uniswap 在 2024 年平均每票的权力价值超过 45 万美元，每项提案的投票次数超过 600 次。因此，虽然 Futarchy 市场每项提案的投票次数较少，但每次投票行动的美元价值较低，表明较小的参与者在投票结果中获得了更大的影响力。
Futarchy 的实验也扩展到了以太坊及其第二层网络 (L2)。Optimism 和 Uniswap 基金会宣布了一项联合计划，旨在在其治理框架中试验预测市场。Uniswap 宣布将在 Unichain 上首次实施 Futarchy 治理，重点是向贷款应用程序提供补助金。贷款应用程序申请补助金的截止日期为 2 月 21 日。目前尚不清楚何时会进行这项特定的 Futarchy 投票。
Optimism 还于 3 月 10 日启动了一项 Futarchy 竞赛，并提供 OP 代币奖励。该竞赛由模拟代币提供支持，允许用户对超级链（在 OP 技术栈上开发的链的总称）上应用程序的总锁定价值 (TVL) 的变化进行投票。用户可以根据他们认为应用程序的 TVL 将如何变化来投票赞成或反对。投票正确的用户将在 2025 年 6 月 12 日的结算日期获得 OP 代币奖励。 这项竞赛旨在探索如何通过激励机制来鼓励用户参与 Futarchy 治理，并收集关于预测市场在以太坊生态系统中的应用的数据。
MetaDAO 最近推出了启动板，这为 DAO 提供了一个独特的机会，使其能够以 Futarchy 的形式更无缝地启动，并试图解决困扰项目和早期投资者的资本/信任悖论。启动板最初将在测试时获得许可，但该提案指出了一项长期计划，即使 Futarchy DAO 的生成无需许可即可启动。
这种启动板模式对项目有利，因为它们在代币生成之前就筹集了资金并建立了社区，并且可以从第一天开始以 Futarchy 的形式启动。它为启动 DAO 和代币提供了一个开箱即用的解决方案，使 Futarchy 更容易形成。采用 Futarchy 的现有 DAO 的一个持续存在的问题是从其旧治理系统迁移，其中包括 50⁄50 的 Futarchy/传统治理。迁移到完全 Futarchy 模型可能会让用户感到困惑并对 Futarchy 参与产生负面影响——在第一天以 Futarchy 的形式启动可以帮助推动参与。
启动板模式对投资者来说更好，因为他们贡献的资本部分转化为代币的初始流动性，资金被锁定在 Futarchy 中，需要社区同意才能解锁。在这种情况下，他们贡献的资本增强了他们投资的链上流动性，创始团队不能随意使用预先筹集的资金。在任何时候，社区都可以集体同意按下弹出按钮，将资金返还给代币前投资者。
Mtndao 将是第一个通过 MetaDAO 的启动板启动的 Futarchy 项目。代币销售计划在 2025 年 3 月 31 日那一周左右进行，具体开始日期尚待确定。代币销售预计将持续一周左右。
人们越来越有兴趣使用 Futarchy 来改善 DAO 治理。Polymarket 的成功引发了人们对该模型如何为去中心化组织带来好处的质疑。由于许多加密货币用户认为现有的 DAO 治理已经支离破碎，亟待颠覆，Futarchy 应运而生，成为了一个有前途的替代方案。
尽管其最初的实现主要是在 Solana 上，但它在以太坊上的迭代将允许与传统的 DeFi DAO 治理模型进行有价值的比较。此外，像 MetaDAO 启动板这样的新发展可以使 Futarchy 模型更具可扩展性，并让新的 DAO 从第一天开始就可以选择采用它。Futarchy 的不断发展和创新，预示着 DAO 治理的未来充满着更多的可能性。
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2025-03-29
