高速公路REITs：新年开门红，驶向增长之路？

高速公路REITs：新年开门红，驶向增长之路？

兔年伊始，高速公路公募REITs便交上了一份亮眼的成绩单。截至2月21日，华夏中国交建高速REIT、易方达深高速REIT等七只高速公路REITs已披露1月运营数据，数据显示，得益于春节假期叠加的春运效应，车流量和过路费收入双双大幅增长，部分项目增速甚至超过50%。

数据亮眼：双增势头强劲

1月份，多只高速公路REITs项目运营数据向好，展现出强劲的增长势头。例如，华夏中国交建高速REIT旗下嘉通高速的日均收费车流量环比增长35.9%，同比增长25.8%；路费收入环比增长17.8%，同比增长4.7%。易方达深高速REIT旗下湖南益常高速公路日均收费车流量环比增长23.6%，同比增长1.7%；路费收入环比增长18.9%，同比增长4%。招商高速公路REIT运营的安徽亳阜高速公路，车流量环比增长50.6%，同比增长36.6%；路费收入环比增长15.4%，同比增长15.9%。

值得注意的是，并非所有项目都呈现增长态势。平安广州广河REIT运营的广河高速广州段，1月日均收费车流量环比下降6.99%，同比下降10.68%；路费收入环比增长4.6%，同比下降3.86%。

春运效应与其他因素共同作用

高速公路REITs 1月份数据的普遍增长，主要归因于春节假期叠加的春运效应，以及天气因素和部分高速路扩容等因素的共同作用。

易方达深高速REIT公告中明确指出，春运对1月日均收费车流量和路费收入环比增长的贡献显著。而国金中国铁建高速REIT则指出，其项目1月车流量同比上升，但路费收入同比下降，主要是因为春节假期前货车通行量下降，客车通行量上升。

此外，天气因素也对部分项目产生影响。招商高速公路REIT提到，1月天气整体好于去年同期，而2024年同期的大雾天气导致交通管制时长达44.6小时。亳蒙高速于2024年12月28日开通，以及部分高速公路的改扩建工程竣工，也为车流量增长贡献了力量。

然而，我们也需看到，春运期间部分高速公路实施了免费政策，这在一定程度上影响了路费收入。华泰江苏交控REIT就指出，1月有4天免费通行时间，对日均收费车流量和路费收入增速造成影响。平安广州广河REIT也提到，春节假期免费通行政策的延长，是其1月数据同比下降的主要原因之一。

二级市场反应积极，未来发展值得期待

1月份亮眼的数据，提振了市场对高速公路REITs未来发展的信心。截至2月21日，纳入统计的9只高速公路REITs在二级市场均实现上涨，其中5只累计涨幅超过两位数。

业内人士分析认为，交通项目是我国REITs的重点领域，交通基础设施REITs资产规模大，现金流稳定，具备较高的投资价值，尤其在利率下行阶段。目前，已有众多大型高速集团发行REITs，未来供给值得期待。

然而，我们也要看到，部分高速公路REITs以折价发行，高速公路行业盈利水平相对稳健，分红比例较高，这些因素在一定程度上影响了投资者的热情。

总而言之，高速公路REITs在2025年伊始便展现出良好的发展势头，但未来发展仍存在诸多不确定性因素。投资者需谨慎评估风险，理性投资。