医药板块估值触底反弹：政策利好驱动创新药发展

2023年，医药板块估值降至近十五年来的最低点，约为25倍。然而，这一低估值以及国家政策的支持，使得医药板块，特别是创新药领域，成为机构投资者关注的焦点。

国家层面出台的《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》为医药产业发展指明了方向。该意见提出，到2027年和2035年，将通过24项改革措施，推动医药行业创新和高质量发展，提升产业竞争力。具体措施包括加强新药研发，优化审评审批流程，加强监管体系建设以及鼓励国际合作等。

政策红利下，国内创新药企发展迅速。信达生物将自研的DLL3 ADC产品IBI3009授权给罗氏，交易金额高达10.8亿美元，体现了国产创新药的国际竞争力。恒瑞医药等企业也在DLL3 ADC领域取得进展。目前，国内已有数家企业布局DLL3靶点ADC药物研发，未来临床数据和国际合作将成为市场关注焦点。

此外，工程师红利、全球降息周期以及国内供给侧改革，也为医药行业带来新的发展机遇。传统药企积极转型，创新收入占比提升，集采影响减弱，恒瑞医药、翰森制药等公司收入结构优化。头部biopharma企业凭借丰富的产品线和海外销售业绩保持高速增长，而Biotech企业核心产品即将上市，商业化兑现指日可待。众多企业加大研发投入，展现了对创新的信心和决心。总而言之，在政策支持和市场驱动下，中国医药行业，特别是创新药领域，有望迎来新的发展机遇和增长空间。