险资持续扫货银行H股：深度解析其背后逻辑与未来趋势

近期，险资持续增持银行H股的现象引发市场关注。继平安人寿增持邮储银行H股和招商银行H股后，其持股比例均超过5%，触发港股市场举牌线，再次印证了险资对银行股的青睐。

事件回顾与数据分析：

文章指出，平安人寿近期增持多家银行H股，包括邮储银行、招商银行、工商银行、建设银行、农业银行等，总投入至少50亿港元。这并非个例，2024年险资举牌次数达20次，创下近四年新高，频繁触发5%举牌线成为显著特征。

险资持续增持的深层原因：

1. 响应国家号召，配置中长期资产: 险资作为中长期资金的重要组成部分，积极参与市场投资，响应国家号召，稳定市场预期。
2. 应对低利率环境，寻求稳定收益: 新金融工具准则实施和利率持续下行，迫使险资寻求更高收益的投资标的，高股息银行股成为理想选择。加大对高股息个股的投资和长期股权投资，有利于稳定收益和财务报表。
3. “资产荒”背景下的无奈之举: 长期债券利率持续下滑，高收益非标项目减少，“资产荒”背景下，险资不得不寻求新的投资机会，银行股成为相对稳定的选择。
4. IFRS9准则的影响: 2023年开始部分保险公司执行IFRS9准则，持股比例超过5%并获得董事席位的股票，可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，这在一定程度上可以平滑保险报表，优化财务指标。
5. 港股估值优势和产业趋势: 不少保险投资官看好港股投资机会，认为其估值相对A股具有优势，并看好人工智能和内需相关的港股板块。此外，互认基金、港股通、海外流动性转松等因素也增加了港股的吸引力。

高股息策略的延续与挑战：

高股息资产一直是险资的重要投资方向。在IFRS9准则下，将高股息权益资产计入OCI，成为持续策略。然而，优质高股息资产减少，资产拥挤度较高，也为险资带来挑战。

未来展望与预测：

申万宏源证券研报认为，在低利率和中长期资金入市背景下，出于资产配置优化和会计计量考虑，险资举牌频率可能保持较高水平。

区块链技术视角：

未来，区块链技术可以为险资投资提供更安全、透明、高效的解决方案。例如，利用区块链技术记录和追踪投资过程，提高数据透明度和可信度，降低信息不对称风险。同时，智能合约可以自动化执行投资协议，提高效率并降低成本。

总结：

险资持续扫货银行H股是多重因素共同作用的结果，既有宏观经济环境的影响，也有微观监管政策和公司自身投资策略的考量。未来，险资的投资策略将继续受到多种因素的影响，而区块链等新兴技术也可能为其投资提供新的机遇。