政策利好下的传媒行业投资机会

国家政策扶持为文化娱乐产业带来多元增长机遇，传媒行业持续回暖。基于可选消费的复苏，部分细分领域值得关注。建议关注业绩稳定、股息率高、分红稳健的头部企业。

游戏及IP：国家鼓励文娱消费，游戏行业有望迎来新产品周期，AIGC技术助力降本增效。推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特等头部游戏公司。

影视院线：供给端恢复，影片数量增长，头部公司业绩修复。政策支持和文娱消费鼓励将推动行业景气度提升，估值性价比较高。推荐关注万达电影、光线传媒等头部院线和制作公司。

广告营销：市场广告投放恢复滞后于经济复苏，行业企业业绩分化。拥有良好客户结构、渠道资源和利润改善空间的头部企业将率先复苏。推荐关注分众传媒、蓝色光标等拥有护城河优势的头部企业。

数字媒体及出版：长视频进入存量时代，头部企业市场份额提升空间较大，推荐关注芒果超媒等大型企业及有新业务拓展的企业。在出版领域，文教和儿童类图书销售增长，建议关注相关企业。

风险提示：

行业政策监管风险：游戏内容监管趋严可能导致产品上线延期等问题。 用户需求不及预期：市场需求低于预期将影响行业业绩。 行业竞争加剧：技术迭代加快行业竞争。 图书版税提升及纸张成本上涨：增加出版成本，影响行业利润。 AI技术应用进度不及预期：AIGC产业发展成熟度影响相关应用场景发展。