日本央行鹰派转向：加息预期提前，市场动荡加剧

近期，日本央行（BOJ）的鹰派立场升级，市场对未来加息的预期明显提前。三菱日联摩根士丹利证券预测，日本央行将在7月将利率上调至0.75%，并于2026年1月进一步加息至1.0%。这一预测比之前的预期更为激进，主要源于通胀压力持续超出预期。

日本国债收益率已升至多年新高，10年期国债收益率达到1.375%，5年期国债收益率达到1.040%，分别创下2010年和2008年以来的最高水平。这反映了市场对日本央行加息路径的重新定价。强劲的GDP数据进一步支撑了加息预期，并推动日元走强。

日本央行内部对日本名义中性利率的估算区间在1%至2.5%之间。多位日本央行官员，包括理事Hajime Takata和Naoki Tamura，以及副行长Ryozo Himino都曾发表讲话，暗示未来将进一步加息，甚至有观点认为最终利率目标可能达到1.5%。前日本央行理事Makoto Sakurai预测，未来两年内政策利率将升至1.5%，国际货币基金组织（IMF）也认为日本央行将在2027年底前加息至1.5%。

推动日本央行鹰派转向的主要因素是工资-通胀螺旋。长期劳动力短缺导致工资上涨，进一步推高通胀。此外，美国对贸易失衡的关注也可能促使日元升值，为日本央行加息提供更大空间。

然而，未来政策路径仍存在不确定性。全球经济增长放缓或外部需求减弱都可能导致日本央行调整加息步伐。美国对日元汇率的关注以及日本政府是否会采取干预措施也值得关注。短期内，市场需密切关注日本央行官员的讲话以及未来通胀数据，以评估加息节奏。