2024年四季度主动偏债基金季度盘点：规模微降，信用策略缩减

2024年四季度，主动偏债基金市场经历了规模小幅下降、信用策略调整以及业绩表现分化的局面。天相投资数据显示，主动偏债基金（包括纯债债券基金、混债债券基金、可转债债券基金和偏债混合基金）四季度管理规模达93733.69亿元，环比下降0.59%，降幅较小。

规模方面： 规模下降主要源于混债债券基金和偏债混合基金的规模缩减。其中，偏债混合基金规模下降幅度最大，约为11.13%；混债债券基金规模降幅最小，约为5.45%。新发基金规模也较上季度有所下降，降幅约为12.86亿元，新发基金数量减少9只。

投资策略方面： 从债券持仓来看，机构倾向于增持政策性金融债和国债，而减持企业债和企业短期融资券，体现出信用策略的收紧。信用债整体占比由上季度的54.63%降至53.35%。固收+基金（包含混债、可转债和偏债混合基金）的权益和可转债持仓占比略微上升至19.45%，但其中权益仓位下降，可转债仓位上升。纯债基金久期中枢继续拉升，中位数由2.12年升至2.30年，久期分歧度也上升，反映出市场预期存在分歧。纯债基金和固收+基金杠杆均有所下降。

业绩表现方面： 四季度主动偏债基金整体取得正收益，规模加权平均收益率为1.72%，但跑输中证全债指数（3.05%）。过去12个季度中，主动偏债基金仅在2个季度跑赢中证全债指数。

基金经理观点： 部分长期业绩表现优异的基金经理分享了他们的四季度市场观点。例如，南方赢元债券基金经理刘骥表示，组合保持了中性偏高的久期和仓位，并积极参与波段操作；华泰柏瑞稳本增利债券A基金经理王烨斌指出，四季度债券市场稳步上涨，组合增加了中长久期债券交易，维持了一定的权益和转债仓位；易方达裕惠定开混合发起式A基金经理胡剑则认为，四季度经济基本面呈现企稳回升，组合主要配置债券类资产，四季度组合久期边际有所上升，降低股票仓位，保持中性偏高的可转债仓位。

总结： 2024年四季度主动偏债基金市场整体表现相对平稳，规模小幅下降，投资策略趋于谨慎，业绩略逊于市场基准。未来市场走势仍存在不确定性，投资者需密切关注宏观经济形势和政策变化，理性投资。